巨头入市争抢“耳朵经济”，喜马拉雅赴港上市寻求资本支持？(喜马拉雅股份公司)

在宣布撤回赴美上市申请4天后，喜马拉雅决定转战港股。高盛、摩根士丹利和CICC是共同发起人。关于为何更改上市地点，喜马拉雅回应称& ldquo基于对整体市场环境等综合因素的考虑，公司管理层决定取消美国首次公开发行，选择香港联交所作为更合适的上市地点& rdquo。

喜马拉雅首次上市至今已有三年左右。在此期间，网络音频行业的市场增速开始放缓。网络音频是一个烧钱多，难盈利的行业，喜马拉雅也不例外。为了获得更多的资本支持，上市可能是必经之路。

什么时候能赚钱？喜马拉雅山也不知道

如果只看用户移动端总收听时长和在线音频总收入，喜马拉雅是国内最大的在线音频平台，但似乎离盈利还很遥远。即使上市成功，亏损仍将笼罩在喜马拉雅山上。不久前，率先上市的荔枝FM发布了最新财报。今年第二季度，公司也亏损了2900万元，比去年同期增长了32%。但在集体亏损面前，喜马拉雅可能是最严重的一个，公司账面整体入不敷出，而且这个差距还在继续拉大。

根据招股书，喜马拉雅的收入一直在增长。2018年、2019年、2020年和今年上半年，喜马拉雅的营业收入分别为14.81亿元、26.98亿元、40.76亿元和25.14亿元。从数字上看，营收呈持续增长趋势，但在过去的三年半时间里，公司的总亏损已经接近24。

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未来为了进一步巩固市场份额，喜马拉雅营销费用短时间内不会下来。此外，就喜马拉雅目前的营收模式而言，公司的营收主要依靠会员订阅、付费收听服务、广告和直播四大板块。但是在线音频行业用户的付费习惯并没有完全养成。今年上半年，喜马拉雅移动端月活跃用户付费率达到12.8%，这也是该数据首次突破10%。整个行业的用户付费提升还是比较困难的。在这样的发展趋势下，喜玛拉雅也在尝试通过广告增加收入。这种做法极大地影响了喜马拉雅的口碑，对喜马拉雅的长远发展不利。

前狼后虎，巨人参赛& ldquo耳朵经济& rdquo

近年来，中国网络音频行业一直保持高速增长态势，市场增长潜力巨大。在在线音频市场，喜马拉雅山确实已经分裂了& ldquo最大的蛋糕& rdquo但这并不意味着这种模式足够稳定。相关数据显示，目前我国网络音频行业渗透率仅为16.1%，而网络音乐、短视频、长视频渗透率分别达到56.7%、73.8%、74.2%。显然，在线音频行业还有很大的发展空间，其他参与者随时可能改写目前的格局。在这样的发展形势下，喜马拉雅的现状有些进退两难。

截至目前，腾讯、网易云音乐、字节跳动、Aauto Quicker、央视都已经开始布局在线音频平台。其中，腾讯的& ldquo酷，我听& rdquo与阅文集团达成合作，也获得了阅读资源& ldquo微信听书& rdquo网易云音乐在站内开辟音频社区，布局广播剧和有声书；字节跳动& ldquo番茄自由聆听& rdquo，Aauto更快& ldquoKayak & rdquo，央视& ldquo云听& rdquo等等。也在被分割。耳朵经济& rdquo市场。更重要的是，这些重度玩家本身并没有太大的资金困难，背后的生态也能从版权和渠道层面支持所有平台，这也是喜马拉雅未来发展的最大威胁。从这些资本巨头的布局方向来看，他们更看重的是& ldquo耳朵经济& rdquo未来发展潜力。

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