也是日化企业。蓝月亮为什么能远高于同行的估值溢价？(蓝月亮属于哪家公司？)

一家年赚10亿港币的日化公司有多大价值？

2020年12月，蓝月亮上市时给出的估值为771亿港元，即相对于公司2019年10.8亿港元的净利润，静态市盈率达到71.4倍。同期，全球日化巨头宝洁(PG。美国)是26倍，联合利华(UL。美国)为23倍，家居及个人用品行业平均值为31倍。

也是日化企业。蓝月亮为什么能远高于同行的估值溢价？

相关数据显示，2015年4月至2019年期间，中国家庭清洁护理行业零售总额从900亿元增长至1108亿元，年复合增长率为5.3%，高于同期全球家庭清洁护理行业的2.5%。预计2024年将达到1677亿元，年复合增长率为8.7%。在这个1677亿元的家用清洁护理市场中，包括洗衣液在内的衣物清洁护理市场占据了绝大部分。2019年，这一数字为61.2%，其次是家用清洁护理产品和个人清洁护理产品，分别占30.2%和8.6%。这与蓝月亮的营收结构基本一致。详细来说，蓝月亮在洗衣液、浓缩洗衣液、洗手液三大家用清洁细分品类中占据行业第一的位置。这肯定是蓝月亮的估值远高于竞争对手。

蓝月亮上市时，受到& ldquo并入港股通& rdquo受利好消息影响，股价上涨至19.2港元/股，静态PE达到104倍。也许它被快乐冲昏了头脑。不到一个月，蓝月亮从17港元/股跌至9港元/股，跌破发行价。

日化行业，一个相当古老的行业，有180年的历史，中国本土企业应该有二三十年的历史。经过多年的鏖战，已经形成了相对稳定的市场格局。这也间接意味着，日化行业的头部企业除了并购同行，很难取得超越行业平均水平的增长水平。在这种背景下，蓝月亮之前的估值溢价很难维持。同时，蓝月亮试图控制销售费用率。2017年，该公司有10432名销售人员，但到2020年上半年，这一数字下降到4582人，销售人员在三年内裁员超过一半。

资本从来都是以利益为导向的。在资金看得很清楚的情况下，股价回调是合理的。一个企业的成功不是偶然的，一直走好也不容易。